個市升緊，但你知唔知？
2026年截至9月4日，全球資產嘅表現係咁：
| 資產類別 | 代表指數/ETF | 2026 YTD（截至9月4日） |
|---|---|---|
| 環球股市 | MSCI ACWI | +14.35% |
| 美國股市 | 標普 500 | +12.54% |
| 香港股市 | 恒生指數 | −2.61% |
| 環球債券 | Bloomberg Agg | −0.22% |
| 黃金 | SPDR Gold | +2.13% |
一個好簡單嘅事實：如果你嘅MPF組合裏面，香港股票佔比偏高，你今年好大機會跑輸咗環球市場超過十個百分點。
呢個唔係預測，而係已經發生咗嘅市場數據。問題係：你知唔知自己而家嘅配置係點？
「本土偏好」：香港人最常見嘅MPF陷阱
「本土偏好」（Home Bias）係行為金融學一個好經典嘅現象 — 投資者傾向將資金集中喺自己熟悉嘅本地市場，多過按全球市值比例去分配。喺MPF世界，呢個現象尤其明顯：
- 香港股票基金係唔少計劃嘅預設成分基金之一，好多打工仔由入職到而家都冇轉過
- 市面上唔少混合資產基金（特別係「平穩型」同「均衡型」）裏面，香港股票佔比遠高於香港喺全球股市嘅實際市值比例（～3–4%）
- MPFA 嘅數據顯示，截至2025年底，香港股票基金 + 混合資產基金（含港股成分）佔全港MPF總資產超過六成
當全球股市升一成幾、港股反而跌嘅時候，呢個「本土偏好」嘅代價就浮現咗出嚟。
下半年資產配置檢討框架
與其靠估下半年邊個市場會跑贏（呢個係冇人保證到嘅），不如用一個有系統嘅框架去睇返自己嘅部署。以下係一個實用嘅三步檢討流程，唔涉及任何買賣建議，純粹係幫你搞清楚自己企喺邊：
第一步：搞清楚你而家揸緊咩
打開你嘅MPF戶口，睇清楚以下幾樣嘢：
- 你而家嘅基金配置係點？（例如：60% 港股 + 30% 環球股票 + 10% 保守基金）
- 每隻基金嘅地區分佈— 唔好淨係睇基金名，要睇基金便覽（Fact Sheet）入面嘅實際持倉地區
- 你個組合嘅YTD回報同環球基準（例如 MSCI ACWI 嘅 +14.35%）有幾大差距
第二步：對比返你嘅風險承受能力同退休時間線
呢一步好關鍵，因為配置唔係「邊個回報高就追邊個」— 要睇返你嘅實際情況：
- 距離退休仲有幾耐？如果你仲有20年以上，短期波動嘅影響相對細，但組合嘅「增長潛力」就變得更加重要
- 你嘅總資產裏面，MPF佔幾多？如果MPF以外你已經有大量港股或者香港物業，咁MPF裏面再加重港股比例，就係「雙重集中風險」
- 你對波動嘅實際承受能力？唔係「你覺得自己頂得順」，而係過去一年市場跌咗嘅時候，你實際上有冇因為驚而做過咩動作
第三步：睇清楚費用結構
呢個係好多人忽略嘅位：同一類資產，唔同計劃嘅基金開支比率（FER）可以差好遠。我哋嘅基金比較工具整理咗主要供應商嘅混合資產基金數據，大家可以參考。
下半年要留意嘅宏觀因素
以下係幾個會影響下半年資產表現嘅宏觀因素，唔係預測，而係值得持續觀察嘅方向：
- 美國利率走向：聯儲局2026年嘅利率路徑會直接影響全球股票估值同債券回報
- 中國經濟數據：港股表現同內地經濟政策高度相關，下半年嘅經濟數據同政策方向會係關鍵
- 地緣政治風險：貿易政策、科技出口管制等會影響個別板塊嘅表現
- 匯率走勢：因為MPF基金以港元計價，但底層資產好多係外幣，美元/港元匯率變動會影響你嘅實際回報
以上任何一個因素都可能令市場出現明顯變化，但冇人可以準確預測。所以重點唔係「估中邊個方向」，而係確保你嘅組合唔會因為過度集中而喺任何一個情境下承受超出你預期嘅風險。
一個實際嘅行動清單
唔好淨係睇完就算，以下係你可以即刻做嘅三件事：
- 今日就登入你嘅MPF戶口，睇清楚你而家嘅基金配置同YTD回報 — 如果你連登入密碼都唔記得咗，你更加需要做呢一步
- 用我哋嘅退休缺口計算機，3分鐘計一計你嘅退休金夠唔夠25年生活 — 呢個數會直接影響你需要幾進取嘅配置
- 如果你嘅組合已經超過一年冇調整過，用MPF時光機睇返「如果當初揀咗另一組基金，而家會係點」— 唔係為咗後悔，而係為咗理解「選擇」嘅實際影響
資料來源：Yahoo Finance（2026年9月4日收市數據 — ^HSI、^GSPC、ACWI、AGG、GLD）；積金局 MPF 統計數據（截至2025年底）；Save Your MPF 基金比較數據庫（2026年5月29日更新）。本文僅提供市場數據整理同資產配置框架參考，不構成任何投資建議或買賣推薦。投資涉及風險，過往表現不代表未來回報。請根據個人情況作出投資決定。